非小号app从订单 “爆仓” 到市场扩容：关税调整下的航运

　　受中美经贸谈判利好影响，大A三大指数早盘高开，但并没有延续，整体小幅放量之后冲高回落，本质上来说还是因为当下格局依然还是轮动和抱团！这是近期的难点，

　　1、关税政策调整：根据 5 月 12 日发布的《中美日内瓦经贸会谈联合声明》，美取消91% 对华加征关税，中取消 91% 反制关税，双方暂停24% 的 “对等关税” 90天，最终保留10%的关税。

　　2、旺季：欧美航线迎来集装箱发运旺季，集运指数（欧线%。在当前运力供给环境下，旺季的到来以及需求的增长使得运价有望继续上行！

　　关税政策调整：5月12日，中美发表日内瓦经贸会谈联合声明，美方取消4月对中国商品加征的共计91%的关税，修改对中国商品加征34%的“对等关税”，其中24%的关税暂停加征90天，保留剩余10%的关税。这一调整直接刺激了此前因高关税而积压的订单集中释放。

　　订单集中释放：据东南物流（越南）上海分公司总经理刘祁峰透露，5月12日当天的订舱和咨询量已是近期的3~4倍。许多外贸企业抓紧联系美国客户支付尾款，将4月延迟发出的货物尽快运出。

　　传统旺季叠加：即使没有关税调整，6月至9月也是传统美国航线的出货旺季。此次关税调整与旺季叠加，使得大量货主选择在6月和7月集中出货，以赶在年底大节日之前完成交付。

　　短期集中出货：由于关税调整带来的90天缓冲期，许多企业希望在8月上旬之前完成货物到港，这进一步加剧了短期的出货需求。

　　运力减少：受此前关税战影响，不少国际船公司为了维持运价，暂停了部分对美航线，显著缩减了对美国市场的运力供应。据一家主要覆盖对美航线的大型货代企业负责人透露，近期对美国的市场运力减少了50%，船和集装箱都被抽调到了其他航线。

　　供不应求：在需求井喷的背景下，运力的减少进一步加剧了供不应求的局面，导致“爆仓”现象持续。

　　运价上涨预期：据航运市场资深分析师、Vespucci Maritime 首席执行官 Lars Jensen 指出，本轮中美关税暂停措施可能在短期内迅速引发一轮强劲的中美货运反弹。随着出货需求的释放，市场运价的明显上涨或将在之后显现

　　核心观点：关税调整刺激了此前因高关税积压的订单集中释放，导致短期需求激增，运力供不应求。

　　中美关税调整后，上海物流端的美线订舱平台舱位已一舱难求，货代公司表示美线运力此前被大幅削减，目前需求井喷，爆仓难以避免。

　　据航运市场资深分析师、Vespucci Maritime首席执行官Lars Jensen指出，本轮关税调整可能引发一轮强劲的中美货运反弹，美国进口商此前因关税不确定性暂停的订单将集中释放。

　　5月9日，上海航运交易所发布的数据显示，上海港出口至美西和美东基本港市场运价分别为2347美元/FEU和3335美元/FEU，分别较上期上涨3.3%、1.6%。

　　核心观点：中期来看，关税调整将促使航运公司优化航线布局，减少对美线的依赖，同时全球贸易格局将发生调整。

　　由于美线运力此前被大幅削减，部分运力被调配至欧线、地中海航运、南美、西非等航线，导致欧线受到进一步的运力下行压力。

　　据航运咨询机构德鲁里最新更新的集运周报显示，未来五周东西主干航线%为跨太平洋东向航线。

　　洛杉矶港执行董事Gene Seroka分析，医疗用品等关键物资企业和假日商品供应商可能趁机补货，但普通商品不会大量涌入，大型零售商因前期囤货库存暂时充足。

　　核心观点：长期来看，关税调整将推动全球供应链重构，增加航运的运输距离，同时全球贸易格局将发生变化。

　　中粮期货研究中心指出，关税调整可能促使全球供应链重构，增加航运的运输距离，从而提升整体航运成本。

　　世界贸易组织（WTO）预测，2025年全球商品贸易将增长3%，较之前的3.3%有所下调，表明全球贸易增速放缓。

　　欧盟正式取消对中国电动汽车加征的关税，外贸企业和卖家开始加大布局欧洲市场，这将推高欧线运价

　　港口吞吐量数据：4 月 27 日当周，中国港口集装箱吞吐量环比继续上行，更新于 671.2 万 TEU / 周，环比上行 6.6%。

　　4 月 10 日美国对华加征 125% 关税正式生效，上海港美线 日当周，美西、美东航线%，部分货代公司美线 日美国再度将关税加码至 245%，中美航线 日数据显示，美西航线 美元，美东航线%。

　　世贸组织警告，关税政策或导致 2025 年全球商品贸易量下降 1.5%，北美进出口萎缩超 10%。国际航运协会预测，2025 年全球运输量增速仅 0.5%，为 2008 年金融危机以来最低水平。

　　世贸组织模型显示，若关税维持高位，2025 年中国对美出口或下降 77%，北美港口吞吐量将倒退至 2010 年水平。

　　以上数据表明，关税调整对航运市场空间产生了显著影响，导致航运市场在运力、运价、贸易量等方面都出现了较大的波动和变化。

　　宁波远洋：中美关税减负的直接受益者，主营中日韩近洋航线 年美西航线%。关税下调刺激电子产品、汽车零部件等货物运输需求激增。而且公司深度绑定宁波舟山港，在长三角港口集装箱吞吐量占比超 80%，区域垄断性强。海通发展：在大宗商品运输方面弹性最大，关税下调推动铁矿砂、煤炭等大宗进口量回升。2024 年其干散货船队规模达 45 艘，通过 CAPEX 船价锁定了低成本扩张。

　　海航科技：作为跨太平洋航线最大承运商，中美航线%。旗下 GCL 平台整合全球 10 万艘船舶数据，关税调整后中美航线智能调度需求激增。还与海关总署合作搭建跨境贸易区块链平台，提升通关效率 30% 以上。此外，公司通过长约协议锁定利润，手持订单众多，新船交付运力将增加，还有绿色金融赋能，融资成本较低。

　　南京港：是长江沿线重要港口，腹地经济发达。关税调整后，贸易量增加，其作为货物的装卸和转运枢纽，货物吞吐量将随之提升，从而业绩有望改善。宁波舟山港：作为全球第一大港，随着中美贸易关税降低，进出口贸易量增长，其集装箱吞吐量也会相应增加，港口的装卸、仓储、堆存等业务量都将上升，为港口带来更多收入。

　　盛航股份：在精细化工品运输领域具有垄断力，国内市占率超 30%。中美关税下调刺激农药、染料中间体出口量回升，公司业务量有望增加。而且公司安全壁垒深厚，连续 8 年零安全事故，获跨国化工巨头长期合约。中外运：作为国内领先的综合物流服务提供商，拥有完善的物流网络和丰富的物流服务经验。关税调整带动跨境物流需求增加，公司将受益于贸易量的提升，在国际物流、仓储、配送等业务方面获得更多机会。

　　2025 年 4 月中国出口总值同比增长 8.1%，对东盟、非洲、拉美等地区的出口增速分别达 20.8%、25.3%、17.3%。出口增长带动了港口吞吐量和物流需求。另外，2024 年一季度，宁波舟山港、上海港、天津港等主要港口的集装箱吞吐量同比增幅均超 9%，显示国内港口业务的高景气度，为航运港口板块的发展提供了坚实的基础。